El Financiero/ Enrique Quintana

¿Cómo defenderse de la posible recesión?

Los líderes del G7 reunidos en Biarritz, Francia, discuten desde ayer entre sí, pero con dos fantasmas merodeando. Uno fue el de las consecuencias imprevisibles de los incendios en la Amazonia, signo del cambio climático y de la irresponsabilidad de los políticos para hacerle frente.

El otro es el espectro de una probable recesión mundial.

The Guardian publicó ayer un texto muy interesante en el que enumera siete signos de advertencia, augurios de la época de deterioro económico mundial que algunos visualizan.

Dejemos que el Banxico haga su trabajo

Si a principios de año alguien hubiera pronosticado que a la mitad del mes de agosto la inflación sería de 3.3 por ciento, le hubieran dicho que era un optimista incorregible y un fantasioso.

Pues así es, a la mitad del mes de agosto, tenemos ya la inflación más baja desde noviembre de 2016.

Y esta reducción se ha hecho más notoria para los asalariados por el tipo de bienes y servicios cuyos precios menos han crecido.

La ‘inversión reprimida’

¿No que la inversión se cayó? Me preguntaban ayer cuando la Secretaría de Economía dio a conocer las cifras de la Inversión Extranjera Directa en el primer semestre, la cual creció en 1.5 por ciento respecto al mismo periodo de 2018.

De hecho, sí. La inversión total se ha venido para abajo. Los datos más recientes, correspondientes a mayo, indican que hay una caída de -3.2 por ciento en los primeros cinco meses del año para la inversión total.

Tiempos de ansiedad y turbulencia

La economía frecuentemente se resiste a ajustarse a los modelos, menos aún en una situación de turbulencia como la que viven hoy los mercados financieros.

Da sorpresas y hace quedar mal hasta a los más connotados expertos.

En coyunturas como la actual, los juicios de los especialistas tienden a polarizarse.

Hay quienes valoran la capacidad de predecir el futuro que tienen los indicadores financieros. Y ahora ven en Estados Unidos una recesión en el horizonte.

El mito de la incertidumbre

Hay quienes opinan que mientras exista incertidumbre, la inversión va a estar paralizada, el consumo se va a detener y la actividad económica no va a poder moverse.

No estoy de acuerdo.

Lo que afecta la inversión o el consumo no es la incertidumbre por sí misma, porque inherentemente la actividad económica es incierta.

Si usted compró alguna vez un inmueble seguramente hizo una inversión elevada. Tal vez comprometió su patrimonio o tuvo que hacer uso de un crédito.

La política fiscal de 2020

La semana pasada hubo diversas voces que señalaron la necesidad de que en el Presupuesto de 2020 se establezca una política fiscal contracíclica en virtud del estancamiento económico existente.

El diputado Mario Delgado, líder de Morena en la Cámara, propuso que en lugar de tener un objetivo de 1.3 por ciento para el superávit primario, éste bajara a 0.5 por ciento del PIB.

El Banxico lo hizo, falta el gobierno

Muchos, me incluyo, pensábamos que el Banxico no tomaría ayer la decisión de bajar sus tasas de interés.

Por cuatro votos a uno lo hizo.

La razón por la que creíamos que no bajaría es porque el entorno externo es desfavorable. Se pensó, de hecho, que no bajar la tasa podría haber implicado una depreciación adicional del peso mexicano frente al dólar.

Uno de los promotores de la baja de la tasa fue el subgobernador Gerardo Esquivel.

Las minutas muestran desde semanas atrás que él promovía la baja de tasas.

Recesión global a la vista

Ayer, las bolsas de Europa, de Estados Unidos y de América Latina, se desplomaron.

La versión más generalizada entre los expertos es que este comportamiento de las bolsas es porque ven una recesión hacia adelante.

Hagamos algunas preguntas.

1-¿Qué indicios financieros existen de que viene una recesión?

La trampa de la desconfianza

Uno de los factores que ha contribuido al freno económico que estamos viviendo es la caída del ritmo de otorgamiento del crédito de la banca comercial.

De acuerdo con Banxico, al mes de junio de este año, el saldo de financiamiento al sector privado creció 3.9 por ciento en términos reales a tasa anual.

En junio de 2018, su ritmo era de 7.5 por ciento real.

Si lo que observamos son los flujos y no los saldos, hay caídas incluso en el volumen nominal.

Los riesgos que vienen del sur

El día de ayer le enumeré algunos de los riesgos que vienen del norte en los próximos meses.

Por ejemplo, el riesgo de una guerra comercial entre Estados Unidos y China ante la inminencia de que se impongan aranceles adicionales a 300 mil millones de dólares de importaciones provenientes de China.

Súmele el riesgo de una recesión en Estados Unidos en los próximos doce meses.