El ciclo alcista de la tasa de interés del Banco de México (Banxico) parece haber llegado a su fin.
El consenso de analistas consultados por Citibanamex anticipa que el Banco de México (Banxico) dejará sin cambios la tasa de referencia, es decir, en 11.25 por ciento, en la decisión que deberá tomar en la reunión del próximo 18 de mayo.
“Nueve de los 32 participantes anticipa que el próximo movimiento en la tasa de política monetaria se llevará a cabo en mayo, lo que implica que el 72 por ciento de los participantes estima que Banxico mantendrá la tasa objetivo en 11.25 por ciento este mes”, señaló Citi en su encuesta.
Este ciclo dio inicio en junio de 2021 y en todo este periodo la tasa clave tuvo un incremento de 725 puntos base, pues estaba en 4.00 por ciento, y concluiría en 11.25 por ciento, que también representa el nivel más elevado desde 2008, cuando se implementó la tasa de referencia.
El fin del ciclo alcista de Banxico se daría en momentos en el que la Fed todavía realizó un aumento de 25 puntos base a su tasa de interés la semana pasada y sin cerrar la puerta a otro incremento durante la próxima sesión que se llevará a cabo en junio. La tasa de la Fed se ubica en un rango de 5.00 a 5.25 por ciento.
Sergio Hernández, presidente de CIAL Dun & Bradstreet, consideró que Banxico no debería incrementar la tasa de política en su próxima reunión y recordó que ya llevan 15 incrementos al hilo, mientras la Fed lleva 10, y de igual forma influirá el comportamiento de la inflación.
“Si la inflación de la segunda quincena de abril baja nuevamente, Banxico tendría más espacio para dejar sin cambio su tasa en su Junta del 18 de mayo. Sin embargo, está la presión de la reciente subida de tasas de la Fed”, apuntó el especialista económico.
En este contexto, el consenso continúa anticipando que la tasa objetivo al cierre de 2023 esté en 11.25 por ciento y en 8.50 por ciento para finales de 2024.
Desde el banco central, la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja señaló hace unos días ante legisladores que “probablemente no sería una sorpresa que evaluemos la posibilidad de hacer un alto en la tasa”.
¿Qué futuro se prevé para la inflación?
La visión sobre que Banxico ya no aplicará más incrementos a la tasa de interés se basa en menores expectativas sobre la inflación, pues los expertos prevén que la general disminuya y cierre el año en 5.02 por ciento, desde 5.13 por ciento de la encuesta previa. No obstante, la subyacente no tuvo ajustes y se mantuvo en 5.31 por ciento.
Hasta marzo, tanto el componente general como la subyacente ligaron dos meses desacelerándose y se ubicaron en 6.85 por ciento y 8.09 por ciento, respectivamente.
De los analistas consultados, Masari Casa de Bolsa tiene la expectativa más elevada para el cierre de año con 5.70 por ciento; Epicurus, 5.57 por ciento y Barclays y Santander, 5.50 por ciento.
En contraste Credicorp tiene la expectativa más baja con 4.34 por ciento en el nivel general de precios.
Inflación en México ‘se calma’: baja a 6.24% en primera quincena de abril
La inflación disminuyó 0.16 por ciento en la primera quincena de abril y se situó en 6.24 por ciento anual, su nivel más bajo desde la primera quincena de octubre de 2021, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI).
Esta caída en la inflación general es la primera desde la segunda quincena de noviembre del año pasado.
El dato estuvo resultó mejor a lo esperado por el consenso de analistas consultados por Citibanamex, en el que se pronosticó una tasa de 6.32 por ciento anual en las primeras semanas de abril.
PIB crecerá más
Además, ante el buen dinamismo de la economía mexicana al inicio de año, los pronósticos de los analistas para el PIB fueron revisados al alza y prevén que la economía crezca 1.9 por ciento, desde 1.6 por ciento; mientras que en 2024 el PIB crecería 1.7 por ciento, menor al 1.8 por ciento previo.
Con el pronóstico más optimista se ubica HSBC y JP Morgan, que prevén una expansión del PIB de 2.5 por ciento y con el más bajo está Grupo Bursamétrica con 1.0 por ciento.
Rodolfo Navarrete, director de análisis y estrategia de inversión en Vector, señaló que la economía mexicana está resintiendo fuerzas que actúan en sentidos opuestos. Del lado negativo la desaceleración en EU y los efectos de la política monetaria.
No obstante, del lado positivo prevén mayor inversión a consecuencia del fenómeno del nearshoring. Incluso mejoraron su expectativa del PIB de 1.6 por ciento a 2.3 por ciento en días recientes.
“Al final, el balance de estas dos fuerzas determinará qué es lo que va a pasar con la actividad económica, hasta el día de hoy da la impresión de que las fuerzas positivas están sobreponiéndose a las negativas, en consecuencia, la perspectiva económica mexicana para este año está mejorando de forma interesante”, dijo Navarrete a El Financiero Bloomberg.
En un análisis, JP Morgan señaló que, ante el buen arranque en la actividad mexicana, es probable que el impulso se extienda hasta el segundo trimestre del año.
“El crecimiento no solo ha cambiado sus fuentes claramente de externas a internas, sino que también parece que el crecimiento se está volviendo orgánico, es decir, hay signos de ciclos de retroalimentación positiva en los diferentes sectores de la economía”, indicaron Steven Palacio y Gabriel Lozano, analistas de JP Morgan.