Las autoridades de la Reserva Federal de Estados Unidos mostraron preocupación en torno al destino de la actual baja inflación y vieron los recientes cambios tributarios como un impulso para el gasto al consumidor, que entraron en vigor ayer, de acuerdo con las minutas de la última reunión de política monetaria,
Los detalles de la reunión celebrada el 12 y 13 de diciembre pasado en la que la Fed subió las tasas de interés un cuarto de punto porcentual por quinta vez desde la crisis financiera de 2008, también mostraron que los funcionarios tienen una incertidumbre similar en la repercusión del estímulo fiscal en el aumento de las presiones de precios.
“La mayoría de los participantes reiteraron su respaldo al continuo enfoque gradual para subir el rango objetivo (de los fondos federales), apuntando que esta aproximación ayuda a equilibrar los riesgos para el panorama de la actividad económica y la inflación”, aseguró la Fed en las minutas.
Luego evaluaron las posibilidades de que los recortes de impuestos del gobierno del presidente Donald Trump o el relajamiento de las condiciones financieras pudieran causar que las presiones inflacionarias crezcan demasiado, al tiempo que consideraron la posibilidad de que la inflación real y esperada pudieran no acelerarse al objetivo de la Fed, de 2.0 por ciento.
Parte de la discusión giró alrededor de los efectos que podría tener la aprobación de la reforma fiscal que propuso el gobierno de Trump en el crecimiento, y por tanto, en la inflación; pero los funcionarios dijeron que aún era demasiado pronto para saber si tendrá efecto en la trayectoria de la política monetaria.
“Muchos participantes consideraron que los cambios propuestos en los impuestos a las empresas, si se promulgaban, probablemente proporcionarían un modesto impulso al gasto de capital, aunque la magnitud de los efectos era incierta”, sostuvo la minuta.
No obstante, aún existe cierta inquietud con respecto a la evolución de la inflación y su capacidad de alcanzar las metas que tiene como mandato el banco central.
La reforma que logró aprobar la Casa Blanca propone una considerable reducción de los impuestos que pagan las empresas con la intención de generar un mejor entorno para captar inversiones en Estados Unidos y por tanto una mayor expansión económica en el país.
Así, los nueve participantes del FOMC de diciembre notaron que existe mayor posibilidad de tener la combinación de algunos riesgos podría hacer necesario aumentar mas las tasas, en caso que la actividad económica y el gasto crezcan.
“Los participantes discutieron varios riesgos que, de realizarse, podrían requerir un camino más pronunciado de aumentos en el rango objetivo”, dijo la minuta. “Estos riesgos incluían la posibilidad de que las presiones inflacionarias pudieran aumentar indebidamente si la producción se expandía mucho más allá de su nivel máximo sostenible, tal vez debido al estímulo fiscal o las condiciones acomodaticias del mercado financiero”, apuntó.
Algunos funcionarios dijeron no estar cómodos con el rango esperado de endurecimiento monetario que se observa en las expectativas del mercado.
Ft“Algunos participantes indicaron que no se sentían cómodos con el grado de ajuste adicional de la política hasta el final de 2018 implícito en las proyecciones de la mediana para la tasa de fondos federales”, reveló el documento. “Algunos otros participantes mencionaron que vieron un ritmo de ajuste de política adicional apropiado hasta finales de 2017 que fue algo más rápido que el implícito en el por el pronóstico de la mediana de los pronósticos de diciembre”.